小学新概念五级相当于 初中毕业的英语水平。具体来说，学完新概念英语第一册，就达到了NEAT的五级水平，这等同于初中毕业生的英语能力。同时，根据《国家英语课程标准》，新概念英语的二级相当于小学毕业时的青少年英语学习者应具备的英语水平，而五级则相当于初中毕业。因此，可以认为小学新概念五级的学生已经具备了较为熟练的英语听说读写能力，能够应对日常生活中的英语交流，并具备了一定的英语语法知识。
建议学生和家长可以根据新概念英语的教学内容和进度，结合孩子的实际英语水平，制定合适的学习计划，以帮助孩子更好地掌握英语知识和技能。